11,1x l’EBITDA, c’est le multiple moyen constaté dans les transactions des entreprises midcap non cotées dans la zone euro sur le T4 2020, selon une étude d’Argos. Pour Argos une transaction midcap correspond à une Valeur des Titres (ou prix de cession) comprise entre 15-500M€.
Historique du multiple EBITDA moyen de 2004 au T3 2020 :
Ce niveau élevé s’explique par :
- un nombre important de deals dans la santé, l’industrie pharmaceutique et la tech, des secteurs plus chers (environ 2/3 des opérations de M&A contre 37% il y a un an) ;
- des fonds avec un excédent de cash important à investir qui sont prêts à débourser autant qu’un acquéreur stratégique ;
- la résilience des opérateurs et une remonté d’optimisme de la zone euro ;
- un phénomène de rareté des cibles de qualité du fait de la crise sanitaire.
La notion de multiple : En évaluation d’entreprise, l’approche dite des « multiples » permet de déterminer la valeur d’entreprise en appliquant un « multiple » c’est à dire un facteur (ou coefficient) à quelques agrégats majeurs du compte de résultat : le chiffre d’affaires, l’EBITDA (ou Excédent Brut d’Exploitation) ou encore l’EBIT (ou Résultat d’Exploitation). Les agrégats sont choisis en fonction du secteur et de l’intensité capitalistique.
Pour en savoir plus :
https://www.cfnews.net/L-actualite/Marche-General/Etudes/Non-cote-les-valorisations-battent-un-nouveau-record-357064
https://argos.wityu.fund/fr/argos-mid-market-index/
Rédigé par Florence Farriaux, le 09/03/2021