De nombreux dirigeants sont perplexes devant les valeurs articulés par certains « conseils » qui annoncent « Les valorisations des entreprises sont toujours au-dessus de 10 x l'EBITDA en 2019, selon l'indice Argos Index® mid-market. »
Qu’en est-il exactement ?
L’Argos mid-market indique effectivement des valeurs autour de x 10 EBITDA mais pour des entreprises dont les titres sont valorisés entre 15-500 m€, pas spécialement des PME au final. (Plus d'infos sur le très pertinent index ici : https://argos.wityu.fund/fr/argos-index/)
Pour en avoir le cœur net, nous avons regardé sur Infront Analytics (au passage un très performant outil) l’ensemble des sociétés cotées européennes de – de 50 m€ de CA (soit 868 sociétés)….. Elles ont un CA median de 15,5 m€ (Ce sont donc de vraies PME) et une marge d’EBITDA médiane de 13% (une rentabilité très honnête donc).
Et bien la valorisation médiane de ces PME est de 6,8 x EBITDA au 13 février 2020.
Le graphique sur 5 ans repris ci-dessous est lui aussi très parlant : on est en moyenne à x6,8 en ayant dépassé x 8 sur un seul trimestre.
Morale de cet histoire : Si vous envisagez de céder votre entreprise, ne soyez pas le Corbeau qui écoute le discours, séduisant, du Renard.
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